木东的空间

【财新网】（特派纽约记者 沈乎）巴菲特前得力助手、伯克希尔·哈撒韦多家子公司的主席Dave Sokol，正因辞职前的一些交易备受质疑。据美国媒体报道，SEC即将对其是否涉嫌内幕交易进行调查。

　　伯克希尔公司3月30日发布了Sokol的辞职消息。巴菲特自道这条新闻稿非比寻常，首先因为它“几乎是以信件的形式而作”，其次是因为它包含关于Sokol的两套事实。

　　现年54岁的Sokol被外界视为巴菲特的接班人，他的辞职本身就是一条大新闻，但议论的焦点很快集中于伯克希尔公司主动公布的Sokol的交易情况：Sokol自己买入了引擎添加剂制造商Lubrizol公司的股票，随后与Lubrizol公司CEO James Hambrick安排了会谈，并向巴菲特做了推荐。虽然Sokol主动报告了这些交易（Sokol并不认为自己的行为违法），巴菲特也力挺Sokol，但结论恐怕要由SEC甚至法院来作。

　　新闻稿称，巴菲特3月28日收到了Sokol的辞职信，称其想利用职业生涯的剩余时间为其家族财富进行投资。巴菲特称，这让自己感到惊讶，虽然两年前Soko已经两次以同样的理由向他提出辞职，每次他和董事会成员均对其提出挽留，他盛赞Sokol作出了杰出贡献。

　　花开两朵，各表一枝。接着巴菲特写道，Sokol在1月14日或15日向他提出购买Lubrizol公司的想法。“起初我并未在意，但当他报告他1月25日与CEO James Hambrick的谈话之后，我立刻重温了这个想法。虽然购买的决定是在3月13日伯克希尔董事会的支持下，完全由我作出的，但若无大卫（指Sokol）的早期努力，肯定无法成行。”

　　巴菲特介绍了有关Sokol的第二套事实。在第一次向巴菲特谈到Lubrizol公司时，他已经拥有这只公司的股票。巴菲特并未询问Sokol购买的日期和持仓。在3月19日之前，巴菲特得知，Sokol在去年12月14日买入了2300股，在12月21日售出。在1月5日至7日之间，他又购买了9.6万股，当时他以104美元每股的限价下了10万股的单。

　　在Sokol首次购入Lubrizol公司的前一天，他让花旗集团为他安排一次与该公司的会面。Sokol在CNBC访谈时说，他首次下单时想以104美元每股的限价购入5万股，但只买到了2300股，由于不值得花时间管理2300股股票，他便决定抛出。

　　与Lubrizol公司安排会面，他解释说，是因为在坐的花旗银行家之一碰巧认识Lubrizol公司的CEO。

　　至于第二次买入股票，他说，因为他很喜欢Lubrizol公司，认为它值得长期持有。

　　伯克希尔公司3月14日以90亿美元的价格购买了Lubrizol公司。该公司的股票今日收盘与133.96美元，粗略计算，Sokol每股盈利30美元，浮盈近300万美元。

　　Sokol说，自己和伯克希尔公司主动公布这些信息，是为了让事情透明，而不是被发现时遭受指责。

　　巴菲特辩护道，Sokol在与巴菲特讨论之前购入了股票，他并不知道巴菲特会作何反应，亦无从知道如果巴菲特感兴趣，Lubrizol公司又会作何反应。此外，“他知道一旦他提出建议，他在伯克希尔的决定中就毫无发言权；做决定的将是我和Charlie Munger，需经伯克希尔董事会的批准，而大卫并不是董事会成员。”

　　最迟在1月24日，巴菲特依旧对Sokol表示对投资于Lubrizol公司的怀疑，以及对另一家公司的偏好。巴菲特说，在Sokol与Lubrizol公司CEO会面之后，他才对收购这家公司有了兴趣。

　　“大卫和我都不认为，他在Lubrizol公司的投资是违法的。他告诉我这不是他辞职的原因。”巴菲特写道。“我在前一天还与他讨论过管理事项，并未收到他想要辞职的暗示。然而这一次，我不会试图去劝服他，并接受他的辞职。”

　　Sokol的买卖违法吗？这并不是一桩典型的内幕交易案，公众对此仍无一致意见。一方面，也许他在伯克希尔的最终决定中确实没有发言权，但另一方面，这桩交易由是他提议的。即便巴菲特“可能”投资于Lubrizol公司的信息，对市场也足以产生巨大影响。

　　《华尔街日报》提出，Sokol没有批准交易的决定权，就说明他掌握的信息不是实质性信息（实质性非公开信息是内幕交易案的重要特征之一）吗？也许可以从Lubrizol公司高管的反应中寻找答案。在知晓将要与Sokol安排会面之后，他们并没有问“Sokol是否与巴菲特谈过？他有权代表伯克夏尔和我们会谈吗？”

　　相反，他们所做的是，立刻召集了一次董事会成员的特别会议，广泛而深入地讨论了伯克希尔公司可能的兴趣。之后，董事会雇佣了律师和财务顾问。四天以后，董事会成员再次开会，讨论被伯克希尔公司收购和其他公司收购的比较。之后，董事会指派CEO与Sokol会面。

　　Bloomberg报道，SEC可能会检查Sokol，巴菲特和Lubrizol公司之间的沟通。

　　Sokol在接受CNBC采访时说，他在过去两年半时间里，一直想要管理家族财富，创立一个“小伯克希尔”，更好地安排自己的时间。

　　CNBC问，既然已经在管理一个真实的伯克希尔，又何必要离开，创立“小伯克希尔”？Sokol回答说，首先，老实说，巴菲特不会离开。其次，这并不是我想做的工作，因为没有人会像巴菲特做得那么好，我更想做巴菲特在1965年做的事情——对自己的钱进行投资。